Duitse industrie vindt voor even stabiliteit terug

Daar waar de Duitse industrie een paar maanden geleden nog in een flinke recessie leek te komen, is de wind even gaan liggen. In augustus steeg de Duitse industrie met 0,3%.

De verwachting was dat de Duitse industrie wederom een daling (van ongeveer -0,1%) zou laten zien, maar dat bleek niet het geval. Het ‘goede’ resultaat zorgt ervoor dat de angst voor een nieuwe economische crisis enigszins geluwd is. De productie-output steeg met 0,7%, ter compensatie van de daling van 0,6% in juli, terwijl de productie-output met 1,5% kromp. Op jaarbasis daalde de industriële productie met 4%, ongewijzigd ten opzichte van juli.

Toch is er volgens ING geen reden om overenthousiast te worden. “De productie in de industrie is in de zomermaanden altijd vluchtig, dus september wordt een belangrijkere indicatie om in te schatten of er echt sprake is van een trendbreuk en een verbetering in de industrie. Dat ook de industriële orders in augustus zijn vertraagd, geeft eveneens weinig hoop op een ommekeer. Bovendien laat de inkopersindex van september zien dat nieuwe bestellingen het meest gezakt zijn sinds april 2009, wat heeft geleid tot een verdere achterstand in werk. “We hebben het dus op z’n best over een dieptepunt in de industriële productie, maar een echt herstel lijkt nog ver weg.

Zorgen

Met name de daling van de exportorders, een van de belangrijkste boosdoeners van de zwakke productie, duidt erop dat de Duitse industrie uiterst gevoelig blijft voor verdere ontwikkelingen in de handelsoorlog. Recente gebeurtenissen voorspellen niet veel goeds, zoals de toestemming van de WTO aan de VS om € 7,5 miljard aan tarieven op te leggen voor Europese goederen om de illegale subsidies van Airbus te compenseren. “Deze tarieven treden in vanaf 18 oktober. Tegelijkertijd zouden de VS in november nog steeds kunnen besluiten om tarieven op te leggen voor Europese auto’s, wat vooral schadelijk zou zijn voor de Duitse industrie. En natuurlijk is er nog steeds het risico op een wanordelijke Brexit, die nog niet van tafel is.”

Fiscale stimulans

Zolang de wereldhandel stagneert, zal de Duitse industrie en vervolgens de hele Duitse economie vrijwel zeker wegkwijnen’, zo schrijft ING. “Nu het monetaire beleid zijn limieten heeft bereikt, zou economische steun voorrang moeten krijgen op fiscaal beleid. Eén voordeel is volgens ING dat dit niet langer een taboe is in Duitsland. “De bedrijfslobby van Duitsland, de BDI, heeft de regering opgeroepen om haar evenwichtige begrotingsregel op te geven, een aanbeveling dat nog eens extra wordt onderstreepd door de vijf toonaangevende onderzoeksinstituten. Wij verwachten dat begin volgend jaar een extra budgettaire stimulans kan worden gegeven, waarmee de weg wordt vrijgemaakt voor een economisch herstel in de loop van 2020.”

Bron: think.ing.com